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行業(yè)需求:1月北美BB值為1.01,呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢。
臺灣PCB產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù):臺灣主要27家硬板廠商1月營收355.89億新臺幣,同比增長18.52%,環(huán)比增長16.2%;臺灣主要5家軟板廠商1月營收28.44億新臺幣,同比大幅增長35.9%,環(huán)比下降5%。玻纖布廠商1月業(yè)績大幅增長,需求旺盛,預計Q1業(yè)績淡季不淡;中游CCL公司1月營收同環(huán)比大幅增長。
行業(yè)動態(tài)及點評:玻纖紗廠富喬玻纖薄布將增產(chǎn)40%;日元貶值,不利于PCB廠國際接單;未來幾年中國PCB產(chǎn)量將占全球45%-50%。
投資評級及投資建議:臺灣PCB中上游企業(yè)受需求帶動,業(yè)績表現(xiàn)良好;但蘋果產(chǎn)品需求趨緩,且缺乏新機效應,臺灣軟板廠第1季度營收下滑恐超過預期。1月份,全球經(jīng)濟復蘇依然緩慢,北美和歐洲市場仍是全球電子產(chǎn)品重要的消費需求來源,而兩大經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇動力不足,無疑給全球電子終端產(chǎn)品的復蘇帶來不確定性。但PCB1月北美BB值已回升到1.01,超過平衡值1,呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢,表明行業(yè)有一定的回暖跡象。我們維持PCB行業(yè)投資評級“推薦”。推薦個股:滬電股份、生益科技、丹邦科技、興森科技。
風險提示:提示美國經(jīng)濟復蘇緩慢,歐洲債務危機等宏觀經(jīng)濟問題及人力成本上升、人民幣匯率問題帶來的行業(yè)風險。
