核心提示：
鋼價上漲，從根本上來看，還是由于鋼廠生產(chǎn)出來的產(chǎn)品能夠被下游有效消化，不管是什么行業(yè)在爆發(fā)，總之用鋼需求在回暖，加上貨幣政策有了明顯寬松，所以鋼價才會漲。目前唯一需要觀察的是，這種需求能否持續(xù)，若不能持續(xù)，鋼價或?qū)⒃俣让媾R回調(diào)。
【宏觀熱點】
1、1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%。結(jié)束一年的負增長態(tài)勢。
2、財政部：2016年1-2月，國有企業(yè)經(jīng)濟運行依然面臨較大下行壓力，收入、利潤同比繼續(xù)下降；石油、煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)虧損。
3、25日深夜，深圳市政府辦公廳發(fā)布樓市新規(guī)。新規(guī)要求，二房或2年內(nèi)有房貸記錄首付最低4成。非深圳戶口購房社保1年改3年，限購一套；深圳戶口限購2套；境外機構(gòu)和個人購房，嚴格按照有關(guān)政策執(zhí)行。
4、周五期貨夜盤黑色系領(lǐng)漲。截至收盤，期螺上漲3.31%，鐵礦漲1.28%。
5、中國證券報記者對青島、上海等地鐵礦石碼頭、鋼材市場進行實地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，因預(yù)期改善推動的鐵礦石、螺紋鋼等黑色系品種暴漲行情，實際上并未與終端需求形成良性互動，部分鋼材市場貿(mào)易商甚至感嘆生意不如年前。
【產(chǎn)業(yè)信息】
●為化解渤海鋼鐵集團過剩產(chǎn)能、推動渤海鋼鐵實現(xiàn)脫困發(fā)展，天津市政府成立渤海鋼鐵債權(quán)人委員會。該債權(quán)人委員會由北京銀行天津分行等105家銀行業(yè)金融機構(gòu)債權(quán)人和類金融機構(gòu)債權(quán)人組成，涉及債權(quán)金額1920億元。鋼鐵行業(yè)整體下行，渤海鋼鐵出現(xiàn)資金問題并非個案，但以何種方式化解債務(wù)或許將成為鋼鐵供給側(cè)改革的樣本。
解讀：作為資金密集型企業(yè)，鋼企往往是地方政府的納稅大戶，但由于行業(yè)長期低迷，環(huán)保壓力與日俱增，政府及金融機構(gòu)對鋼鐵業(yè)的青睞度明顯下降。數(shù)據(jù)顯 示，2015年上半年鋼鐵行業(yè)銀行借款大幅度下降，比2014下降了900多億元，降幅6%，且該局勢愈演愈烈。多數(shù)廠家表示，當(dāng)前階段，資金問題要比利 潤問題更為關(guān)鍵，哪怕虧損也要保證資金的正常周轉(zhuǎn)。個人認為，類似海鑫、渤海這樣的問題，或許還將持續(xù)上演。
●近日來國內(nèi)鋼材市場價格如同“過山車”，隨著價格走高，鋼企盈利有望改善。從供需兩端來看，供應(yīng)方面去產(chǎn)能和需求方面基建、房地產(chǎn)行業(yè)均有望產(chǎn)生積 極影響。不過有專家指出，短期內(nèi)去產(chǎn)能難見實效，房地產(chǎn)市場去庫存時間較為漫長，2016鋼材需求整體還是呈下降趨勢。
解讀：盡管暴漲暴跌，但春節(jié)后鋼價漲幅還是很明顯的，為什么漲？有人說是行業(yè)去產(chǎn)能和房地產(chǎn)去庫存有了成效。但從小編接觸的情況看，去產(chǎn)能是真心沒見 著，甚至增產(chǎn)能屢見不鮮；至于樓市去庫存，隨著一、二線城市房價上漲，三四線可能的確消化了一部分，但似乎也不是很明顯。鋼價上漲，從根本上來看，還是由 于鋼廠生產(chǎn)出來的產(chǎn)品能夠被下游有效消化，不管是什么行業(yè)在爆發(fā)，總之用鋼需求在回暖，加上貨幣政策有了明顯寬松，所以鋼價才會漲。目前唯一需要觀察的 是，這種需求能否持續(xù)，若不能持續(xù)，鋼價或?qū)⒃俣让媾R回調(diào)。
【盤面匯總】
25日因西方復(fù)活節(jié)放假，美股、倫銅、黃金、原油休市；美元指數(shù)收漲0.107，漲幅0.11%，報96.260。
【期貨分析】
25日，期螺1610低開2117，震蕩回升，最高2185，最低2114，收2184，漲40，漲幅1.87%。資金面多空基本相當(dāng)，成交有所萎 縮，持倉增14萬手，前20名主力多頭增倉力度偏強。日K收長陽線，并再次站上5日均線。28日前期夜盤，期螺10開2190，盤間高開高走，最高 2216，最低2175，收2214，漲71，漲幅3.31%。現(xiàn)貨再次探漲，商家挺價意愿提升。期螺短期保持強勢，前期多單可繼續(xù)持有。
【每周庫存】
上周鋼材社會總庫存降3.0%至1146.4萬噸，前一周降3.3%。其中螺紋576.4萬噸降3%；線材126.2萬噸降7.9%；熱軋230.7萬噸降2.3%；冷軋121.9萬噸降0.6%；中板91.3萬噸降0.9%。我們認為，近期鋼廠發(fā)貨量未有增加，而下游需求逐漸復(fù)蘇，鋼材消耗量增加，導(dǎo)致社會庫存持續(xù)下降，對鋼價支撐作用明顯。目前終端對高價資源采購謹慎，而商家并無大幅降價意愿，買賣雙方陷入僵持，因此料短期鋼價整體持穩(wěn)為主，波動空間有限。
【鋼市動態(tài)】
●礦石：27日鐵礦石市場外弱內(nèi)穩(wěn)。普氏指數(shù)方面，周五新加坡受難日無普氏指數(shù)公布，現(xiàn)62%PB普指為55.99美元。鐵礦期貨收盤：礦石09收 392.5跌4跌幅1.01%跌停，最高394最低383.5。進口礦方面，港口現(xiàn)貨成交不佳，但商家心態(tài)尚可，短期進口礦市場震蕩運行。國產(chǎn)礦方面，選 廠惜售情緒濃厚，鋼廠低價收貨不暢，短期國產(chǎn)礦市場易漲難跌。
●焦炭：27日日照二級冶金焦到廠含稅價690-710元/噸；呂梁二級冶金焦出廠含稅價520-530元/噸，唐山二 級冶金焦到廠含稅價700-740元/噸。焦炭價格穩(wěn)定運行，市場成交情況一般。冶金焦市場，華北、華東主流鋼企前期漲價后，帶動周邊市場心態(tài)向好，廠家 紛紛提出漲價訴求，但下游鋼企接受度不高，市場繼續(xù)博弈。鑄造焦廠里庫存較少，且長期處于虧損狀態(tài)，廠家提漲意愿較強，隨冶金焦價格小漲，鑄造焦價格也出 現(xiàn)小幅上調(diào)，但下游鑄企仍是按需采購，市場需求得不到有效改善，預(yù)計短期焦炭價格將維持暫穩(wěn)運行。
●鋼坯：周六唐山部分成品材成交良好，下游購坯積極性較高，鋼坯直發(fā)和現(xiàn)貨成交順暢，鋼廠趁勢拉漲40。漲后成交轉(zhuǎn)弱，周日價格回調(diào)10元。目前興隆、國義、中鐵榮信，宏興普碳含稅出廠價2000，商家裸價1938。
●建材：27日收盤，北京市場河鋼三級大螺價格為2260-2270元/噸，較前一日漲20元/噸；上海市場沙鋼三級大螺2280-2290元/噸，較前一日持平；廣州市場韶鋼三級大螺2320元/噸，較前一日持平。
●板材：27日收盤，上海市場熱卷收盤價為2420-2450元/噸，較前一日持平；天津市場唐鋼熱卷收盤價為2380-2400元/噸，較前一日持平；樂從市場熱卷收盤價2440-2500元/噸，較前一日持平。
【今日預(yù)測】
●建材：鋼材產(chǎn)量及庫存保持低位，疊加基建、房地產(chǎn)投資增加等利好，短期“供縮需放”格局將保持，鋼價支撐力度交足，貿(mào)易商對后市預(yù)期樂觀，部分貨少 城市惜售情緒明顯，而中下游仍有逢低囤貨意愿，導(dǎo)致行情易漲難跌。料今北京市場河鋼三級大螺價格2290元/噸，較前一日漲20元/噸；上海市場沙鋼三級 大螺2300元/噸，較前一日漲10元/噸；廣州市場韶鋼三級大螺2340元/噸，較前一日漲20元/噸。
●板材：周五期卷夜盤大幅上行，且周末原料鋼坯亦上漲，對熱卷現(xiàn)貨市場利好。但鑒于周末終端需求表現(xiàn)疲軟，商家心態(tài)多顯謹慎，資源整體仍維持平穩(wěn)，僅部分地區(qū)如樂從、鄭州、邯鄲、 唐山等資源跟隨小漲。目前來看，各地到貨均不多，市場庫存總量仍在持續(xù)下降，整體供應(yīng)壓力不大，而鋼廠出廠價上抬對價格底部支撐較強，預(yù)計今全國熱卷震蕩 偏強運行。上海市場5.5mm主流報價2430-2460元/噸；天津市場5.5mm唐鋼主流報價2400-2420元/噸；樂從市場5.5mm主流報價 2460-2520元/噸。
